傳媒產業投資風險分析

    (一)政策性風險

    政策性風險是指由于國家政治因素(如財政政策、貨幣政策、產業政策等)和基礎法律變更等等而引起投資項目經營業績的變動。傳媒產業中媒體作為黨和政府的輿論傳陣地，決不能僅僅追求經濟效益。因此，在投資媒體產業時，投資主體必須維護媒體本身的客觀性、公正性和獨立性。由于媒體產業的特殊性，中國目前還沒有就系統外資金進入媒體而制定相關的法律和法規。現有政策對于媒體經營中能做的和不能做的也沒有明文規定，因而媒體投資中各項合作協議本身難以具備相應的法律保護，一旦發生違約的情況，投資者很難保護自身的利益。

    (二)　投資成本風險

    傳媒產業既是“唯一一個暴利產業”，又是“燒錢坑”，大規模資金運作已經成為先決條件。由于投資的匱乏，中國傳媒產業發展速度深受限制，在整體上缺乏有序必要的規模效應和范圍效應。對于傳媒產業的創新活動來說，投資的匱乏已成為首要瓶頸。然而，因傳媒行業的特殊性，融資渠道十分有限，目前國內傳媒產業主要融資渠道有：自有資金、銀行信貸資金及資本市場，其中銀行信貸資金仍然是目前中國投資的最主要融資渠道，因利率市場波動引起的成本風險在目前來說是比較小的。通過資本市場融資是一種直接融資方式，它具有較高的融資效率。從國際媒體產業的發展趨勢來看，資本市場為這個產業提供了大顯身手的舞臺。為了適應國際傳媒產業演變與加速的競爭，國際各大傳媒企業紛紛采用多層次發展戰略，通過參股、收購、兼并等資本運作構成綜合性傳媒產業集團，加速資本的聚集，迅速擴大資產規模。但因為資本市場融資受資本市場規律中許多人為的、不確定因素影響，因而資本市場融資也是風險最高的，需要投資者權衡把握。

    (三)科技含量不足

    科技是推動力，必須借助高科技，才能加強傳播力，提高傳媒企業的市場競爭力。我國傳媒產業運營主體目前主要聚集在影視、圖書、報紙、雜志、廣電等傳統媒體領域，這些傳統媒體運營商以往受到一定政策保護，對高科技運用的重視程度和使用水平相對較弱。近年來，互聯網風潮席卷全球，一些新媒體、新技術應運而生，對傳統媒體經營帶來較大沖擊。我國雖然也在互聯網經營方面產生出百度、騰訊等大型企業，但從整個行業的角度看，科技發展的速度仍較慢，傳媒企業對科技的使用程度也有限。

    (四)跨媒體、跨地域拓展難

    我國傳媒產業的集中度仍較低，多數企業規模較小，受市場外部環境影響較大，不具備持續穩定的經營能力，行業仍待整合。目前我國幾乎每個省份至少一家出版發行集團，從事本省中小學教材的發行工作;均有一到兩家報業集團，經營各級黨委機關報及都市類報紙;部分中央部委也有自己的出版社、報社;電視臺采取四級辦臺的模式，省、市、縣均有各自的電視臺和有線電視網。造成傳媒產業經營主體過多、過散的原因一方面是由于地方保護，另一方面是由于體制改革尚需深入。”跨媒體、跨區域“發展難的問題已經暴露出來，這在一定程度上制約著傳媒企業做大做強，影響了企業上市后募集資金的使用。同時，也導致投資者對整體傳媒行業發展的信心和預大幅下降，為后續傳媒企業的上市融資造成了一定影響。

    中國傳統媒體格局分散，尚未出現國際巨頭。中國的新媒體發展機制靈活，已出現騰訊、百度、巴里巴巴三大巨頭，而傳統媒體則尚未出現迪斯尼、時代華納等媒體巨頭，最大的央視年收入僅200多億。中國傳統傳媒產業尚未規模化，主體偏小，未來有待整合。

    (五)影響行業的因素多，不確定性強

    國有傳媒市場化改制的同時還需要面臨新技術的挑戰，同時民營傳媒企業又要面對比美國市場更加激烈的市場競爭環境，所以對于投資國內傳媒產業，除了需要考慮行業發展、商業模式、公司競爭力等常規因素外，還需要增加對政策監管、惡意抄襲等因素的思考，這大大增加了行業的不確定性。